唯品会财报揭示重大变革：加大自营物流投入，拆分金融业务独立融资

其实翻阅财报，我们可以看到，二季度唯品会发生了重大变革。一是加大了自营物流的投入，二是拆分唯品金融独立融资。

最会赚钱的电商，也开始学会花钱了

唯品会在二季度宣布分拆其互联网金融业务-唯品金融，并将后者推出资本市场独立融资，这是继阿里、京东、百度之后，中国第四家互联网企业拆分金融业务。拆分金融业务，既是符合监管的要求，也是业务形态的自然发展。

唯品会三大板块支撑系统架构形成，对标阿里、京东成为“关键第三人”

在分拆唯品金融之后，唯品会将初步形成电商、物流、金融三大板块支撑的系统架构，与阿里、京东如出一辙。虽然规模上唯品会还无法和两大巨头相比，但建制上已经对标，成为“关键第三人”的迹象已经产生。

学会花钱：唯品会在物流和金融上的战略考量

即使是习惯了乱花钱的年轻人，也开始意识到赚钱不易，减少不必要的开支，学会存钱。不过随着越来越多的人加入电商这个行业，国家对电商的管理也...

8月17日唯品会发布了Q2财报，营收175.2亿，同比增长30.3%，归属母公司净利润5700万美元，连续19个季度盈利。唯品会本季度净利润比上年同期下滑约14%，但对比而言，京东同期亏损7300万美元，唯品会的表现还算不错。

物流投入提升效率，唯品会持续投入物流和金融，强化用户体验

如果说中国最会赚钱的电商，很多人都会想到阿里巴巴。但决定企业长治久安、基业长青的，还是要看它花钱的能力，尤其是把钱花在刀刃上的能力。亚马逊、京东这些大的电商平台，迄今未能持续盈利，其市值却已涨至百亿千亿美元之多，说明投资...

股价反映短期下行风险未来还有丰富的成长空间

其实电商行业里面都有共有认知，那就是在物流上的投入会让整个电商平台更有效率、更有竞争力。投资者从来不曾质疑京东在物流上的投入，当时京东的投资人今日资本的徐新还说道，无论京东董事会上宣布要在物流上投入多少钱，她都会全力支持，她唯一的担心，就是投入不足。

唯品会物流和金融投入带来短期利润下滑，长期来看将提升毛利率

虽然还在赚钱，但却没有去年同期赚得多了，这到底是怎么回事呢？二季度唯品会在拓展物流上取得了重大进步。目前，唯品会拥有约2.7万名即时送货的员工和大约3500个物流站点。据悉，目前唯品会93%的订单已实现自有配送。与此同时，唯品会95%的订单由唯品会物流配送，这一比例在去年同期是91%。由唯品会终端配送人员直接上门退货的比例达68%，相比去年同期的46%也实现大幅提升，这体现了唯品会在最后一公里服务上的投入卓有成效。

唯品会战略考量：成为电商市场的“关键第三人”

可以这么说，会赚钱让唯品会活下来，还活得相当好。但决定企业长治久安、基业长青的，还是要看它花钱的能力，尤其是把钱花在刀刃上的能力。中国的电商市场很大，足够容下多家体量较大的公司。在美国，我们可以看到，许多垂直细分领域的电商都非常发达，和综合性电商争奇斗艳，丝毫不落下风。唯品会要成为中国电商市场的“关键第三人”，很大程度上取决于它的战略考量，二季度在物流和金融上的动作已经显示出了这种倾向。资本市场可以期待其后期效应。

唯品会持续投入，未来市值成长空间巨大

二季度毛利率22.57%，比去年同期的24.20%相比是下降了一个多百分点，但是，考虑到一些个性化的产品以及会员系统的完善，并且通过物流和金融服务能力粘住用户，唯品会的毛利率从长期来看将会有所提升。一个很典型的例子，唯品金融通过消费贷服务客户，在唯品会2017年4.19大促期间，使用唯品花的用户平均客单价比非唯品花用户高48%。

最近看到某电商公众号的Mark的一篇文章，我对于骗子的也是不爽，但是对于无货源，零成本，不行的看法，我并不认同，我也分享下一些我的个人思考。

财报显示，二季度技术和内容支出4.478亿元，去年同期则为3.915亿元。唯品会一方面大力投入人力资本、现金技术，一方面在互联网金融业务上加大投入，这些都是保证未来可持续发展的必须投入。

二季度物流和技术开支加大属于战略性投入

从目前市场给的估值来看，唯品会市值58.18亿美元，这一市值跟京东的571亿美元相比有十倍的差距。如果在物流、金融上的生态建成，唯品会在市值上的成长空间将相当巨大。别的不说，一个中通快递市值就有99亿美元，A股上市的申通快递市值411亿元人民币，顺丰控股则是市值高达2169亿元人民币，唯品会旗下自建物流“品骏快递”已经在7月获得了国家邮政局颁发的全国快递业务经营许可证，在物流方面依靠唯品会平台会有一段高速成长期。如果按照目前约2.7万名送货员工来看，其送货人数相当于顺丰的六分之一，这个规模已经不小。品骏快递会不会成为唯品会市值成长的一个利器？大家可以拭目以待。

分拆互联网金融初步建成电商系统三大生态

在物流、互金上同时加大投入，唯品会必须懂得使用社会资本的力量。虽然唯品会本身造血能力很强，但电商从来都是资本的战争。兵马未动，粮草先行。亚马逊、京东这些大的电商平台，迄今未能持续盈利，其市值却已涨至百亿千亿美元之多，说明投资者是认可以资本投入形成规模效应的逻辑的。这些投入将来都会反馈到企业的市值上面。

但作为研究跨境电商的我，对这个职位深有体会。当然，如果自己希望能多赚钱，职场有更多的发展空间，也可以以跟单为契机，跳转到外贸业务端，当然两种差距万千，业务端有业绩考核的压力，对英语表达，销售技巧有很多的要求。

此外，对比其他的估值指标，目前唯品会市盈率19倍，在美股这一波牛市中，多数中概股市值已经超过40倍，这一估值水平已经相对偏低了。考虑到唯品会的投入资本回报率约8.6%，显著高于京东、阿里，唯品会显然已经成了美股一个低估并且优质的资产。

作为外贸人，不能只会做老黄牛赚辛苦钱，还要有长远眼光，学会提高自己的眼界，投资和增值自己。合法直销——生完2宝过完月子，我就在学习研究考察各大社交化电商平台，比如云集等。现在我是2宝宝妈，我还是真不太愿意牺牲陪伴2个小孩成长的时间来拼要100%投入的外贸创业，这是未来3年后，我2小孩都上幼儿园了，我才会考虑的大事业方向，但我绝对不会离开外贸圈，我会继续坚持外贸外贸第一线...

互金平台对资金的消耗比较大，但是对电商平台的重要性也非常大。独立分拆，一方面降低了集团在前期的资本投入，在使用资金最小的情况下，能够成功撬动社会资本发展其业务。做大做强之后，社会资本可以享受互金平台的成长收益，而唯品会电商平台则受益于互金的发展，为用户提供更好的增值服务。因此，分拆唯品金融，乃顺势而为的必然举动。

根据原来的政策，只能锁定一套房源，还得推荐别人买入这套锁定的房源，才能获得相应的权益和奖励。但从3月13日开始，你推荐别人购买任意一套恒大房，都可获得35000元奖励以及1%佣金。 以成交价500万的房子为例，等于躺赚35000+50000=85000元，这对于本就缺乏良好投资渠道的老百姓而言，简直是不化身恒大推销员而不...

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十年弹指一挥间，转眼就从大学毕业那个青涩的小姑娘成了在外贸行业摸爬滚打了十年的老外贸人，从一个没有任何专业背景的小白到某小公司的业务经理再到误打误撞的进入了B2C跨境电商行业，到现在成立了一间小小的公司开始....说回买房，毕业后就在这座长三角的二线城市落脚，09年初搭上金融危机下房产萎靡的末班车，买了人生的第一套商品房，89平小三房，之后房价一路飙升，最高时是我们买入价的一倍...

很多投资者都在忧虑，面对电商巨头的竞争，唯品会能否保证其毛利率的稳定，并保持其营收规模的持续增长。确实，如果竞争不激烈，那就不是中国电商行业了。在竞争这么激烈的市场，唯品会能够连续19个季度盈利，已经说了这家公司的战斗力是相当强的，其战略是稳健的。

虽然在物流和金融方面，唯品会还将持续投入，但目前来看，截至2017年6月30日，唯品会所持有的现金和现金等价物总额为42亿元，持有到期的证券总额为3.432亿元，唯品会账上资金还非常充分。而从净债务/股权价值来看，唯品会这一指标仅为0.67，而京东则为2.23，唯品会即便按照京东一样对物流进行投入，不会有资金上的压力。

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如果说中国最会赚钱的电商，很多人都会想到阿里巴巴。但实际上，如果按照持续盈利的能力来看，还有一家美股上市的唯品会，比阿里巴巴还会赚钱。

未来，随着技术的进步，电商与自媒体将更加注重用户体验与内容创新，从业者可以通过实际体验来验证这一趋势。欢迎大家在评论区分享你的经验，看看是否与我们的预测一致。