汉邦科技IPO加速，财务风险引关注

2月24日，中信证券披露的汉邦科技保荐书中，明确提出了汉邦科技面临的三大财务风险。

汉邦科技IPO急速推进，背后有何隐情

研发投入不足，资金流向销售和招待

作为一家科创板IPO的公司，汉邦科技理应在研发上、技术突破上下功夫，但遗憾的是，该公司却把大把的钱投入到销售和招待上。

应收账款金额较高，坏账风险不容忽视

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为8,352.41万元、13,095.86万元、11,901.50万元和12,998.88万元，其中1年以内余额占比分别为81.58%、76.54%、75.48%和60.33%，占流动资产的比例分别为12.14%、10.96%、10.62%和11.53%，其中逾期应收账款金额占比分别为75.72%、71.24%、87.03%、85.09%。公司期末应收账款金额较高。由于应收账款及逾期应收账款金额较大，如公司不能及时收回应收账款或应收账款发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。

大股东减持套现，实控人大肆套现

招股书显示，2020年以来，汉邦科技经历了多轮增资及股权转让，估值从4亿多元飙升至36亿元，增值超7倍。与此同时，实际控制人、药明康德、逸达投资等原始股东及机构股东在估值暴涨后纷纷减持套现，金额高达3.44亿元。

研发团队学历结构引发讨论

然而，在耸人听闻的数字背后，汉邦科技的研发团队的学历结构却引发了一场不小的讨论。

业务招待费超千万元，合理性引质疑

汉邦科技称，业务招待费主要为公司在商务拜访、业务洽谈、客户来访等活动发生的餐饮及招待费、交通住宿等支出等，以及公司直接采购烟酒、礼品用于招待。

毛利率下滑，产品销售价格和毛利率下降趋势明显

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为34.91%、39.22%、39.52%和45.53%，但是，受生物医药下游市场需求调整、国产品牌市场竞争加剧等因素影响，大分子药物分离纯化设备的销售价格和毛利率有下降趋势。

汉邦科技IPO顺利推进，未来展望

近日，汉邦科技在科创板的IPO进展引起了广泛的关注。观察汉邦科技的财务报告，我们可以看到，虽然营收仍在增长，达到6.91亿元，同比增长11.61%，但相较于2023年28.48%的增长率，增速显然出现了明显的减缓。

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