唯品会核心业务剥离，新平台展望

关键在于，唯品会巧妙地避开了与电商巨头的正面交锋。

唯品会核心业务剥离，新平台能否独辟蹊径

根据最新发布的财报数据，唯品会在2024年第四季度及全年均展现出了稳健而坚韧的财务表现，为投资者和市场传递了积极的信号。

刚刚发布了第一季度财报的唯品会，面临财报发布后股价下跌、核心指标增长放缓的同时，决定分拆互联网金融业务，并对物流业务进行重组。

会员制：唯品会的独特优势

特别是与其线下门店相对冷清的状况相比，其GMV表现却颇为出色，略高于市场的预期。

会员制，这一零售领域的经典模式，几乎贯穿了整个电商行业的历史。如今，就连直播电商的头部玩家如李佳琦、东方甄选等，也纷纷建立起了自己的会员体系，并从中获得了不小的收益。

而唯品会，作为最早一批打造会员体系的电商平台，其成果自然也是斐然。

服装品类：唯品会的市场空间

不过，截至目前，唯品会在今年上半年提出的金融业务分拆仍旧悬而未决，尚没有披露最新进展。

此前，唯品会自2013年开始布局金融业务，先后获得商业保理牌照、小贷公司牌照和第三方支付牌照。

以服装品类为例，由于其非标准化的特性，消费者往往不会长期固定穿着某一品牌的服装，这为唯品会提供了广阔的市场空间和发展机遇。

唯品会正是抓住了这一特点，不断在服装品类上推陈出新，通过专业的买手团队，不断引入新品牌不仅巩固了平台货品的差异化特性，也满足了消费者的多样化需求。

2024年，唯品会成功引入1500多个新品牌，极大地强化了其时尚标签。

电商与自媒体的未来趋势

早已不是“妖股”的唯品会正在希望一边维持电商增长，一边找到其他新增量，而京东成了他效仿的一个方向。

唯品会最新一季财报显示，2017年第一季度唯品会净营收159.5亿元，同比增长31.1%；净利润5.519亿元，同比增长16.3%；毛利润同比增长25%至36.9亿元，毛利率稍有下滑，维持在23.2%。

抖音电商等综合性电商平台形成了明显的差异化，使其得以在激烈的市场竞争中独辟蹊径。

在商业模式上，唯品会采取线上奥特莱斯特卖模式，以名牌折扣+限时抢购+正品保障为核心，吸引价格敏感型消费者，同时帮助品牌商快速清库存，形成供需双赢的闭环。

唯品会的新增长引擎

此次为了打造新的业务增长引擎，唯品会还正式宣布分拆互联网金融业务和重组物流业务，以形成一个由电商、金融和物流三大版块组成的战略矩阵。

可以为各地公益商品提供免费、成熟的电商平台支持，所有的商品唯品会零利润销售，并补贴运营和物流成本，打通公益商品前端生产与终端销售，以期...

未来展望：实际体验验证观点

由于品牌特卖增量市场基本见底，影响了唯品会核心业务的发展。但从长期看，唯品会剥离品骏快递，将会压缩营业成本，释放一定的利润空间。

因为核心...

02%。 数据来源：公司公告

从季度数据来看，唯品会的营收增速在2019Q1、2019Q2和2019Q3一度处于10%以下，在2019Q4才有所回升，达到12.41%。

数据来源：公司公告

唯品会起家“品牌特卖”，前期的业绩高速增长主要受益于服装和鞋业的去库存红利，但由于太过依赖品牌库存尾单，随着去库存红利逐渐...

图片来源：

存货销售困境日益突出，退货率也在持续攀升。2023年，唯品会全年退货率较上一年度同比增长了3至4个百分点。

更为严峻的是，据唯品会管理层预估，退货率将继续上升，预计2024年在2023年的基础上还会再提高1至1.5个百分点。

退货率的上升，不仅会大幅增加运营成本，如产生二次物流费用、造成商品损耗等，还可能影响商品的二次销售，对品牌形象造成潜在的负面影响。

此外，在品类选择上，唯品会聚焦于服装、美妆等少数几个品类。

虽然垂直电商在发展空间上存在一定限制，但这也促使唯品会能够将精力集中，对单一领域进行深度挖掘和拓展。

在此次的财报中，还有一组关键数据尤为引人注目。

2024年平台SVIP活跃用户同比增长16%至880万，这些超级用户贡献了近49%的线上销售额，用户年消费额更是普通会员的8倍之多。

换句话说，唯品会2093亿的GMV中，有一半的功劳要归功于这些SVIP用户，其稳定离不开这些“铁粉”的鼎力支持。

在各大电商平台纷纷加大服饰品类投入、竞争日益激烈的背景下，唯品会为何能保持如此稳健的表现呢？

虽然财报数据不算特别亮眼，但胜在稳健可靠。

这已经是唯品会连续49个季度保持盈利了，作为体量较小的电商平台能“十二年如一日”地赚钱，着实不易。

深入分析唯品会的业务结构可知，服饰穿戴品类商品是其主要营收来源。

2024年，穿戴类商品GMV同比增长2%，占整体GMV的比例攀升至75%，创下历史最高水平。

的确，会员制的优势不言而喻。

通过设定付费门槛，会员制成功筛选出了一批高忠诚度的用户。

这些用户在享受专属权益，如折扣、免邮、优先服务等的同时，也形成了“沉没成本效应”，极大地提高了他们的复购率。

尽管整体业绩承压，但与线下零售市场的波动形成鲜明对比，唯品会的GMV在2024年实现了稳健增长。

全年GMV同比增长0.6%至2093亿元，尽管对比2023年全年GMV增幅18.7%，下滑不少。

但唯品会凭借独特的品牌特卖模式以及严格的正品保障策略，成功吸引了大量追求性价比的消费者，推动了GMV的稳健提升。

而唯品会能够长期稳定运营的另一秘诀，便是“会员制”。

唯品会作为“一家专门做特卖的网站”曾异军突起，也因为特卖网站的定位特殊、受众有限而遇到瓶颈。

12月18日，腾讯、京东两大巨头双双携手入股唯品会的消息有望为其注入一剂“强心针”。

当天，腾讯和京东宣布将向唯品会投资8.63亿美元。

根据股权认购协议，腾讯和京东将认购唯品会新发行的A类普通股，认购金额分别约为6.04亿美元和2.

在商业模式上，唯品会采取“线上奥特莱斯”特卖模式，以“名牌折扣+限时抢购+正品保障”为核心，吸引价格敏感型消费者，同时帮助品牌商快速清库存，形成供需双赢的闭环。

近年来线下奥特莱斯市场的火热，也从侧面印证了唯品会商业模式的成功。

深入分析唯品会的业务结构可知，服饰穿戴品类商品是其主要营收来源。

与淘宝、京东、抖音电商等综合性电商平台形成了明显的差异化，使其得以在激烈的市场竞争中独辟蹊径。

在商业模式上，唯品会采取线上奥特莱斯特卖模式，以名牌折扣+限时抢购+正品保障为核心，吸引价格敏感型消费者，同时帮助品牌商快速清库存，形成供需双赢的闭环。

更重要的是，会员体系还积累了大量的消费行为数据，如用户的品类偏好、消费频次等，这些数据为平台优化选品和制定营销策略提供了有力的数据支持。

此外，会员费本身为平台带来了持续稳定的现金流，而会员用户的高客单价和对价格相对较低的敏感性，则有助于进一步提升平台的毛利率。

作为垂直电商运营平台，唯品会主打特卖模式，专注于提供优质名牌的折扣商品和服务。

与淘宝、京东、抖音电商等综合性电商平台形成了明显的差异化，使其得以在激烈的市场竞争中独辟蹊径。

过去一年，在电商江湖，除了阿里、京东这样的综合电商平台外，还有一个另类，就是垂类电商唯品会。

得益于消费的复苏，唯品会过去一年其实过得不错。

该公司近日发布了2024年第四季度及全年财报，其全财年的GMV超过了2000亿。

随后在美股盘前交易中，其股价一度飙升超过10%。

纵观唯品会同时期的电商平台，除了淘宝、京东等头部平台外，其他企业要么已经退市，要么已经倒闭，还在盈利的寥寥无几。

而唯品会却能够历经十数年依然屹立不倒，并且活得相当滋润。

这足以证明，唯品会“错峰”竞争和稳重打法是行得通的，也是值得其他电商平台借鉴和学习的。

不过，深入分析唯品会近两年来的运营数据，一些值得关注的问题逐渐显现。

存货周转天数从2023年第一季度的19.91天，稳步上升至2024年第四季度的23.17天，这一变化直观地反映出商品销售速度放缓，存货在仓库的停留时间变长，库存管理难度加大，资金占用成本也随之增加。

与此同时，应收账款周转天数从2023年第一季度的1.90天，增长到2024年第四季度的2.81天，意味着款项回收周期延长，资金回笼效率降低，给企业资金流的顺畅运转带来一定压力。

在如此业绩下的唯品会也有了傲娇的资本，以前唯品会只是唯品会，一家专门做特卖的网站，而现在唯品会的业务开始多方位拓展。

唯品会首席财务官杨东皓宣布，唯品会将分拆互联网金融业务和重组物流业务。

社交平台上，网友们纷纷晒出自己在唯品会的购物体验，其中购物便利性和价格实惠成为了大家口中的“惊艳”之处。

无论是配送速度，还是退换货服务的省时省心，都让消费者对唯品会赞不绝口。

唯品会的这份年报，惊喜之余，也潜藏着挑战。

未来，如何持续突破SVIP用户圈层，匹配更多消费者的需求，在瞬息万变的电商竞争中保持持久的生命力，无疑是唯品会要不断发力的方向。

从外部环境来看，电商行业竞争愈发激烈，唯品会面临着来自众多竞争对手的强大压力。

各竞争对手不断拓展业务边界，推出丰富多样的产品与服务，吸引新用户并提升用户粘性，这让唯品会在获取流量与用户方面遭遇前所未有的挑战。

一时间，唯品会成为在红海中独辟蹊径做出蓝海的商业符号。

流血上市、股价破发、遭机构做空；虽对手围堵收入依旧坚挺暴涨，2年时间股价增长50倍，冲进百亿市值俱乐部，坐上中国互联网第六把交椅，让资本市场态度180度逆转……

中国互联网领域，从来没有一家企业像唯品会这般充满争议。

拆分、物流重组）刚刚发布了第一季度财报的唯品会，面临财报发布后股价下跌、核心指标增长放缓的同时，决定分拆互联网金融业务，并对物流业务进行重组。

5月17日，唯品会公司CFO杨东皓告诉记者，上述分拆与重组预计将在今年之内完成，在拆分过程中，原先唯品会旗下的互联网金融业务即将寻求外部融资。

机构在进行着扶贫方面的努力，大多是通过一篇文章，来告诉读者某偏远地区的产品遇上了滞销的问题，并且通常会以自己的名义为产品质量做背书，呼吁读者们伸出援手或者进行扩散传播。

这种以个人为单位发起的互联网扶贫，所面临的挑战也是显而易见的。

传播效果就是一个瓶颈，即便是找到一个大V的账号...

如今，消费者普遍变得更加理性，他们倾向于货比三家，追求性价比已成为主流消费观念。

唯品会正是抓住了这一消费趋势，通过提供比价后显而易见的实惠感，成功吸引了大量粉丝，并赢得了高度的用户粘性。

从全年业绩来看，唯品会营业收入为1084.21亿元，同比下降3.93%，归属于母公司股东的净利润为77.4亿元，同比下降4.64%，是近几年来首次出现营收、净利双跌的现象。

面对京东、抖音等平台在服饰品类的加大投入和直播电商的促销冲击，唯品会的增长空间受到了一定影响。

未来，随着技术的进步，电商与自媒体将更加注重用户体验与内容创新，从业者可以通过实际体验来验证这一趋势。

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