科技投资：高门槛与低成功率背后的真相

从关注度来看，仅涉及这一领域的卖方研报便多达上千份，但以买方视角全面深度解读的报告却并不常见。诺安基金以全景式清晰的产业逻辑，为投资者和行业交了一份超出预期的细致答卷。

科技投资门槛高，为何成功率却低

科技投资门槛与成功率的关系

在四季报中，诺安稳健回报就提到，随着大模型能力提升和模型蒸馏，调用成本快速下降，应用生态在广告营销、编程、教育等领域拓展，向端侧Agent方向提升。

人工智能的觉醒如同文明引擎的核聚变，驱动技术范式、产业逻辑与人类生活的全方位重构，围绕科技领域的话题更是热议不断。

科技投资的挑战与机遇

这种基于产业实践的前瞻研判，基于市场的“实事求是”，和对于中国科技资产的坚守勇气，或许正是诺安基金作为科技产业变革深度参与者的密钥。

科技投资案例分析

政府投资却倾向于能够批量和大量生产的产品上，天然与市场背道而驰。高科技领域的又一个特点是产品的多样性。高科技领域的另一个特点是发展...

科技投资的实用解决方案

与传统理财方式相比，私募投资门槛较高，却也因为量化对冲等专业策略以及较为丰富的资产投资品类收获了特定投资者的青睐。

实际上，国内AI的后发优势在应用上已经得到逐步体现：中国的AI创业公司和大型互联网企业基于对普通用户需求的深刻洞察，开发出广受欢迎的应用产品，部分甚至已成功打开海外市场。

科技投资的成功要素

《报告》也显示，随着模型能力的跨越和成本的下降，将为AI应用的繁荣提供重要支撑。企业端的增长方程式被AI重构，开源生态的发展，让B端大模型应用也可以通过私有化部署加速展开，金融、医疗、制造等领域的垂直模型将加速释放；消费端则涌现出新业态，情感陪伴、教育、搜索等服务将重塑数字时代的生存体验。

科技投资的未来展望

事实是高科技企业对管理层能力、客户需求把握、员工能力培养、供应链管理等等要求往往是最高的，这就会导致企业高估值和实际价值的反差，降低投资成功率。

高科技创新者喜欢宣称自己的研发投入占了销售额的多少多少，以显示自己的研发实力和技术门槛。

科技投资的风险与应对

结合国内市场和美股市场，我最近在思考，为什么价值投资者很少买高科技股票，本文谈谈我的体会和看法，梳理一下自己的思路，希望对大家有所帮助。

科技投资的策略与方法

当时，美国技术封锁导致半导体板块出现了大幅波动。诺安科技组则认为，短期的困难并没有改变科技产业长期的发展趋势，在芯片行业最艰难的时刻，恰恰是巩固科技投研实力的良机。

此前，当市场追逐通用算力时，诺安团队也已转向端侧应用场景。观察诺安积极回报2024年的重仓股轨迹，可以发现基金经理刘慧影准确地把握了AI产业的结构变化，在三季度增加了国产信息化和智能化的布局，在四季度进一步增加了国内端侧应用的配置比例。

科技投资的实践

众所周知，科技投资本质上是一场与未来不确定性的博弈，其难度在于产业逻辑已发生根本性变革。

高科技有概念、有技术、有梦想，为何难投资？于2020年11月13日上线，由第一财经有料上传。西瓜视频为您提供高清视频，画面清晰、播放流畅，看丰富、高质量视频就上西瓜视频。

科技投资的未来趋势

它是一场与未来不确定性的博弈。

《报告》以全球科技产业正在经历的“奇点时刻”为起点，一步步揭示了这场以智能化为内核的变革正以前所未有的速度突破物理与认知边界：从“暴力堆算力”到“精细调效率”，从“专业器械”到“认知生命体”，从“实验室黑科技”到“普惠型基础设施”。

科技投资的机遇与挑战

其中，诺安基金仍然坚守对于科技国产化的看好。

如果给2025年的投资设想一条主线，相信科技会成为不少投资者的共同选择。春节后AI、机器人、智驾等科技产业催化不断，中国资产迎来从通缩困境到科技平权的重估。

科技投资的策略与实践

其实，如果把时间拨回到几年之前，不难发现，诺安基金对于科技产业的深刻理解和前瞻布局是基于公司对于科技领域的领先战略和团队体系搭建而成。

科技投资的未来展望

作为国内较早布局科技领域的公募基金之一，诺安基金近日发布了公募基金行业首份全景式科技投资报告——《中国科技——敢！2025年诺安基金科技投资报告》。

科技投资的实践

总的来说，由于大额存单的起存门槛较高，并且有固定存期，所以只适合有大量闲置资金的情况下选择。生活能更好，能建城发以智慧科技赋能好房子。

科技投资的策略与方法

其中，刘慧影擅长从全球视角多维度分析产业趋势，陈衍鹏注重产业研究，左少逸等人具有深厚的产业背景，周靖翔更是曾在中芯国际和华为从事研发工作，积累了大量产业经验和行业知识；团队内的充分交流、复盘也是诺安科技组的一大特点。

科技投资的未来趋势

科技行情的爆发也许快得让人猝不及防，但是不可否认的是，人类正站在新一轮科技革命的转折点。

而对于科技行情，诺安基金科技组认为本轮科技行情方兴未艾。

科技投资的机遇与挑战

在此预判下，基金也逐渐增加了AI端侧硬件及科技新基建的布局，增配人工智能终端硬件、智能设备等AI驱动的创新产业，并布局半导体中游制造环节和产品品类和信创为代表的科技新基建板块。

科技投资的策略与实践

又如诺安创新驱动在2024年四季报中就有阐释，随着云端大模型预训练走向后训练，对算力端需求高峰或告一段落，AI手机、耳机、眼镜等智能终端新产品如雨后春笋。

科技投资的未来展望

站在产业投资与前瞻视野下，诺安基金科技组在《报告》中不仅聚焦已落地的产业方向，更以前瞻性视角对未来科技产业进行了预测：低轨星座进入“万星竞速”时代，天地一体化网络初现雏形，太空资源开发迈出第一步；专用量子计算机持续迭代，抗量子密码进入“实战部署”，触及经典算力无法企及的行业痛点；生物制造以指数型增长趋势，使人类实现从“开采地球”到“编程地球”的文明层级跃升……

科技投资的实践

这些变化趋势，对投资者提出了更高要求：既要洞悉全球产业趋势，又要把握国产替代路径；既要预判技术落地场景，又要具备全球化资源配置能力。而这份投资报告的发布，也从侧面彰显了诺安科技组深厚的产业研究功底。

科技投资的策略与方法

科技新基建正以科技辐射效应为核心驱动力，持续重塑全球产业链和创新竞争格局，从今年的落地进展来看，车路云一体化、低空基建都将在今年展开示范区建设落地，是未来看好的方向之一。

科技投资的未来展望

从2024年四季报来看，有以下三点方向：继续看好半导体、信创为代表的软硬科技自立自强板块；AI是本轮科技周期的核心驱动力，AI是人类历史上的生产力革命，在很多领域降本增效及创造需求的逻辑还在验证过程中；最后，车路云、智能网联汽车、人形机器人等有望进入高速发展期的环节也值得重视。

科技投资的实践

1. 高技术领域的一个特点是产品技术含量高而产量小，如精密仪器仪表等。政府投资却倾向于能够批量和大量生产的产品上，天然与市场背道而驰。

2. 高科技领域的又一个特点是产品的多样性。如化工行业，每年推向市场的产品高达四、五百种。政府支持的项目，常常还在研究中就被市场淘汰。

3. 高科技领域的另一个特点是对投资者来说有着较高的投资难度。同时，漫长的研发过程加剧了行业竞争的严酷，能够跑出来的公司充满不确定性。

科技投资的策略与方法

投资中证港股通科技指数，可以依托指数本身优胜劣汰的遴选机制，将范围内的头部科技企业纳入其中，既可以分散风险，又可以把握住整个产业的大方向，享受到大中华区域硬科技发展带来的丰厚红利。

科技投资的未来展望

同时，将港股通范围内的优质标的用ETF的形式集结起来，一方面可以让投资者配置到香港市场上的稀缺性标的，另一方面可以帮助ETF持有人绕开个人投资港股通的高门槛，大大提升了投资便利性。

科技投资的实践

在投资投机领域，也有鄙视链，比如炒房的人就鄙视炒股的人，而炒股的人又鄙视炒币的人，炒币的人鄙视炒现货贵金属或炒邮币卡的人。

我觉得这原因非常简单，那就是他们的门槛不同。门槛越高的项目，你赚钱的可能性越大，门槛越低，你赔钱的概率就越高。

科技投资的策略与方法

其中多数产品表现出色。例如邓心怡管理的诺安稳健回报A，截至2025年3月28日，该产品从2024年9月24日起收益率达80.95%，在同类2299只产品中排名第3，今年以来，也同样在同类基金中排名前0.5%，在同类2335只产品中排名第14。

科技投资的未来展望

当然，科技板块的高成长性和高波动性让投资充满挑战，这也是科技投资的难处所在，这就需要一套系统的方法来判断业绩和估值的可靠性。

简单来说，投资科技股“既要仰望星空，也要脚踏实地”。

科技投资的策略与实践

早在2020年，诺安基金就逆势组建了诺安科技组。

科技投资的未来展望

陈衍鹏认为，未来半导体的投资机会是比较清晰的，从产业的主要矛盾看，毫无疑问AI是主线，看未来3-5年仍然是主线，要聚焦AI带来的硬件需求；要关注国产算力的崛起，英伟达禁售、台积电流片问题等，给国产AI芯片、AI交换机以及国产先进制程、先进封装带来难得的市场机遇。

科技投资的实践

在这样的前提下，诺安稳健回报基金前瞻聚焦AI大模型应用领域，持续跟踪应用生态与终端硬件新品发展趋势。

科技投资的策略与方法

另外，诺安科技组中的另一大特色产品——诺安精选价值，不同于传统的医药行业配置思路，前瞻聚焦生命科技，寻找“与时代契合的超级大单品”，截至2025年3月28日，今年来跑出了31.79%的成绩，同类排名前1%，在同类4581只产品中排名第26。

科技投资的未来展望

同时，会参考同类公司中相对成熟公司的估值体系，给出市场中性情况下的终局估值。另外就是要判断是否发生颠覆式创新。

科技投资的策略与方法

在把握科技产业基本面变化的基础上，努力实现对中国科技类资产的合理定价。

科技投资的未来展望

想要获取超额收益，在不断深入产业研究与持续跟踪的基础上，进行敏锐而前瞻的布局，也许是必须。

科技投资的实践

也许，看清科技领域各细分产业发展的趋势，抓住行业的拐点和机会，不断跟踪和准确预判，并精准定价，才是科技类主动权益基金的价值所在，即获取超额收益。

科技投资的策略与实践

邓心怡表示，会尝试用终局法评估未来的市值和业绩规模，设置跟踪效果较好的高频指标持续关注公司变化，动态更新以5年左右发展周期为主的业绩空间。

科技投资的未来展望

在对于产业和市场的思考和分析比较下，遵循基金经理个人投资逻辑，目前，诺安基金已经构建起了以AI和半导体为核心方向、覆盖科技上中下游全产业链的“一站式配置”式产品体系—— “科技超市”。

科技投资的实践

除了软件应用，技术突破正在催生产业链的密集变革——AI硬件迈入“端云共振”新阶段，CPO、液冷、高功率电源等技术推动算力底座集成化；半导体全流程自主可控加速突围，国产设备与材料逐步突破“卡脖子”瓶颈；人形机器人、商业航天、量子计算等前沿领域迎来从实验室验证到规模化应用的关键拐点。

科技投资的策略与方法

最近，不管是AI应用还是机器人，可以说诺安基金的布局方向都早市场一步站在了前所未有的风口之上。

科技投资的未来展望

未来，随着技术的进步，电商与自媒体将更加注重用户体验与内容创新，从业者可以通过实际体验来验证这一趋势。欢迎大家在评论区分享你的经验，看看是否与我们的预测一致。