资产负债率不仅是冰冷的数字，更是企业战略、行业周期、管理能力的综合投射。从万科的自救转型到永辉的激进之殇，历史反复验证：无视财务杠杆的企业，终将被杠杆反噬。投资者唯有穿透报表，识别“虚胖”的总资产、危险的负债率、注水的流动性，方能在资本市场···