企业家王旭宁的百亿IPO之路

于是，王旭宁以及JS环球生活的董事会用了很短的时间就决定，拆分SharkNinja在美股上市。同哪个时代很多成功的企业家一样，王旭宁并不安分于一份稳定的工作。

60岁深圳企业家，百亿IPO

九阳上市后的挑战

刚上市不到一年的九阳很快市值就突破了百亿，但这也让很多小家电企业注意到了这一商机，于是涌入的品牌很快让九阳的销量下滑了40%。

广东成为人口流入第一省

而那些与万创员工打过交道的投资人、企业家们则会对他们留下完全不同于常规FA的印象。第三，根据产业投资机构的生态资源与财务投资机构的优势不同，可以拆分产业资本轮与财务资本轮，给予不同类型的机构更多的机会。

60岁离休，不甘平凡

60岁时离休，他不甘享受平凡，从28万起家的皮康王，到拜耳36亿收购的滇虹药业；他，29岁由国家统一分配进入云南白药厂，一举从技术员做到云南白药厂厂长。

深圳市林园投资旗下的基金卖出片仔癀

拆分。甚至也有媒体报道，“深圳市林园投资旗下的基金卖出了片仔癀”，并在投资圈形成热议。美国战略失误让宁波人张忠谋成全球最危险企业家。

支付宝与财付通可能被拆分

也就是说，按照意见稿，拆分支付宝与财付通并不是什么坊间传闻。不管对马云咋样...

万创投行的独特印象

而那些与万创员工打过交道的投资人、企业家们则会对他们留下完全不同于常规FA的印象。第三，根据产业投资机构的生态资源与财务投资机构的优...

从180万到几百亿

我们在那个时候拿到了第一桶金，1991年就有了一定积蓄，然后慢慢做大，把远东从一个规模很小、利润很薄，资产仅有180万元的公司，滚动成一个几百亿...

企业家与投资人的花名

不论是见企业家还是投资人，几乎万创投行的每位项目经理都会先解释一下自己名片上不同于圈内英文名的那个花名。

比亚迪半导体IPO获受理

估值已过百亿 IPO见闻 分享至 用微信扫码二维码 分享至好友和朋友圈 6月30日，比亚迪发布公告，旗下分拆上市的子公司比亚迪半导体股份有限公司的创业板IPO申请正式获得深交所受理。

周家礽的奋斗历程

到通信兵部队，当过排长、实验员和技术员。1957年周家礽从部队复员，因海外关系，后改行选择学习药学，并于1958年考入南京药学院。

国内巨无霸企业家名单

比如，腾讯的创始人马化腾、华为的创始人任正非、比亚迪的创始人王传福、格力董事长董明珠、福耀玻璃创始人曹德旺、小米创始人雷军、正泰集团的南存辉等等。

首航新能IPO背后的故事

兜兜转转，终于上市了。投资界-天天IPO获悉，今天，深圳市首航新能源股份有限公司正式登陆创业板，此次IPO发行价11.8元/股，首日涨超240%，市值超160亿元。

许韬的创业历程

此时此刻，能够站上A股敲钟舞台成为愈发珍贵的一幕。这已是许韬的第三次创业。

首航新能的上市之路

出生于1965年，许韬早年考入湖南大学工业外贸专业，1987年本科毕业后辗转南下深圳打拼。2003年，他决定创业，设立深圳市天时利通讯有限公司，主营业务为无线通信模块等进口电子元器件商贸业务。

首航新能的业绩数据

直到2010年，许韬又成立首航通信，主营业务为汽车智能网联终端及系统的研发、制造与销售，这也为他日后进军光伏行业埋下了伏笔。

首航新能的全球市场份额

随着国内户用光伏逆变器迅速发展，相较于国外品牌成本优势日益凸显，因此首航新能的出口规模也逐步增长。据招股书披露，首航新能最早在2014年，就与波兰的光伏系统设备经销商CORAB开展了合作。

首航新能的上市之路

2019年，首航新能迎来业务转折点——欧盟对于国内光伏的“双反”措施到期，因此海外市场采购需求旺盛，撑起了首航新能的营收。同时，首航新能还推出了新一代储能逆变器及储能电池产品。

首航新能的全球排名

此后，首航新能开始跻身全球头部企业阵营。根据IHS Markit 的调研数据，2021年度首航新能在全球户用逆变器市场出货量位列第九位；Wood Mackenzie 发布的研究报告则显示，2023年度首航新能在全球光伏逆变器市场出货量位列第十位。

首航新能的上市之路

但首航新能的上市之路可谓是一波三折。2022年6月，公司首次递交创业板上市申请，彼时拟募集资金15.11亿元；同年11月招股书将募资额提高至35.12亿元。

首航新能的业绩承压

在2023年3月，首航新能顺利通过上市审核，但后续却因财务资料过期，上市流程被迫中止。直到今年1月重新提交注册申请并获通过，但募资额已较三年前缩水至12.11亿元。

首航新能的IPO之路

来到花甲之年，许韬终于站上了IPO敲钟舞台。

首航新能的业绩爆发

首航新能何以撑起一个IPO？IPO在审期间，首航新能共披露3版招股书，业绩数据最早可追溯到2019年，称得上是经历了一整轮行业周期。

首航新能的业绩增长

其中在2021年至2023年，营业收入分别为18.26亿元、44.57亿元、37.43亿元，归母净利润分别为1.87亿元，8.49亿元、3.41亿元。

首航新能的业绩爆发

可以发现，首航新能在2022年迎来业绩爆发时刻。彼时由于乌克兰危机给欧洲带来的能源供给冲击叠加全球通货膨胀影响，欧洲主要国家的电力价格上涨较为明显，客户对电力供应的稳定性亦产生了更高的要求，从而拉动了国内光伏、储能等新能源相关产品出口。

首航新能的业绩承压

但随着2023年下半年以来，欧洲天然气供应量、储存量逐渐回升，居民及工商业储能市场需求放缓，首航新能的业绩明显承压。

首航新能的业绩预测

2024年预计实现营收27.13亿元，同比下降27.58%；归母净利润为2.55亿元，同比下降23.03%。

首航新能的依赖性

值得注意的是，首航新能依旧过于依赖大客户及海外市场。招股书显示，2024年上半年，首航新能的境外销售占比仍旧高达83.19%，第一大客户ZCS的营收贡献依然达到31.16%。

首航新能的投资人

梳理下来，首航新能的身后浮现着VC/PE的身影。招股书披露，2021年7月，首航新能首次引入外部机构股东，包含深创投、同创伟业等，投后估值为70亿元。

宁德时代的投资

最关键一幕，宁德时代也来了。2021年12月，问鼎投资对首航新能完成增资，前者为宁德时代全资子公司，但此轮估值仅为77亿元，相当于是打了“七七折”。

首航新能的储能电池业务

实际上，也正是在这一年，宁德时代成为首航新能第三大供应商，为后者提供了大量电芯。由此，首航新能储能电池业务也迎来爆发，当年该业务营收增长超30倍，由2020年的不到700万元上升到了2021年的2.17亿元。

首航新能的IPO之路

眼前，A股市场上每一个IPO都来之不易。

中企境内外上市情况

正如清科研究中心统计，2025年第一季度中企境内外上市53家，同比上升15.2%、环比下降20.9%；首发融资额约合人民币307.60亿元，同比上升11.9%、环比下降36.6%。

证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》

其中明确提出：更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。

沪深北三大交易所年内的发行上市审核

同时，沪深北三大交易所年内的发行上市审核全线启动。数据显示，今年已过会的8家企业中，7家在28天内拿到发行批文，较2024年的平均45天提速38%。

一级市场苦于退出难

在此背后，一级市场苦于退出难久矣，对于IPO望眼欲穿。清科研究中心报告指出，截至2024年底，在基金业协会备案的基金中，包含母基金和直投基金，共计6.46万亿规模的基金进入延长期，9.83万亿规模的基金进入退出期。

并购交易无法撑起巨量退出规模

虽然当前市场正掀起一股并购热潮，但就目前而言，并购交易还无法撑起如此巨量的退出规模，IPO仍是最理想的退出渠道。

IPO何时破冰？

不久前一位本土创投大佬聊起“IPO开闸”迅速引发沸腾，多位投资人也分享最新IPO观察——“我接到交易所通知，让我们有好企业赶紧申报，IPO可能常态化，未盈利企业上市重新开展，预计每年150-200家左右，即一周两三家左右。”

IPO常态化不是高速化

不过投行人士提醒，“现在IPO不管是受理还是发行，已经大面积开通，但‘常态化’不是‘高速化’，常态的意义是指‘可预期’，总体节奏可能还是阶段性收紧。”

启明创投创始主管合伙人邝子平的感慨

这种“常态”并非简单回归以往的高速扩容，而是在市场承受能力范围内的有节奏增发。想起启明创投创始主管合伙人邝子平一番感慨：并不是希望IPO闸口大开，而是希望具备可预见性。

一切值得期待

冬去春来，一切值得期待。

本文来自微信公众号“天天IPO”，作者：刘博，36氪经授权发布。